一、今日行情概述
2026年6月3日，国内锌市场呈现震荡上行格局，主力合约收盘价报于25140.0000元/吨，较前一交易日上涨275.0000元/吨，涨幅为1.1060%。日内价格波动区间为25080.0000元/吨至25280.0000元/吨，开盘价25250.0000元/吨略高于收盘价，显示市场在早盘冲高后有所回落，但整体多头动能依然占据主导。今日成交活跃度较前几日有所提升，持仓量亦小幅增加，反映出投资者对短期锌价走势的信心有所恢复。
二、价格走势分析
从日内分时走势来看，今日锌价开盘即站上25250元/吨一线，随后在多头资金推动下迅速触及日内高点25280.0000元/吨。然而，上方25300元/吨整数关口附近存在明显阻力，导致价格在早盘后半段承压回落，最低探至25080.0000元/吨。午后市场情绪趋于稳定，部分逢低买盘入场，推动价格温和反弹，最终收于25140.0000元/吨，接近日内中轨位置。技术面上，今日收盘价站稳5日均线（约25000元/吨）及10日均线（约24950元/吨）上方，短期均线系统呈现多头排列，MACD指标红柱略有放大，显示短期反弹动能仍在积聚。但需注意，价格未能有效突破25250-25300元/吨的短期阻力区间，且日内高点低于前一日高点，表明上方抛压依然存在。成交量方面，今日主力合约成交量较前一交易日增加约12%，持仓量增加约3%，量价配合较为健康，但增幅有限，显示市场仍处于谨慎乐观的博弈状态。
三、影响因素分析
（一）宏观环境方面：今日市场情绪整体偏暖。一方面，美国近期公布的制造业PMI数据低于预期，强化了市场对美联储年内降息的预期，美元指数承压回落至104.5附近，美元走弱为以人民币计价的有色金属价格提供了支撑。另一方面，国内稳增长政策持续发力，特别是基础设施投资领域的新项目审批加速，提振了市场对锌消费前景的预期。不过，欧洲央行官员近期释放的鹰派言论对欧元区经济复苏构成一定压力，外部需求的不确定性仍是潜在风险。
（二）供需基本面：供应端，国内锌精矿加工费（TC）近期维持在低位运行，部分冶炼企业检修导致精炼锌产量小幅下滑，市场货源偏紧格局延续。据SMM最新数据，5月国内精炼锌产量环比下降约2.5%，低于此前市场预期。库存方面，上期所锌库存本周减少约1.2万吨至8.5万吨，社会库存去化速度加快，对现货价格形成支撑。需求端，镀锌及压铸锌合金企业开工率维持稳定，终端订单以刚需采购为主，并未出现大规模补库行为。市场对“金九银十”传统消费旺季的预期尚未完全释放，当前更多表现为库存去化下的价格修复。
（三）资金与市场情绪：今日主力合约前20名多头席位增仓约1500手，空头席位增仓约800手，净多持仓有所扩大，显示机构资金对后市偏向乐观。同时，沪锌期权隐含波动率小幅上升，市场对短期价格波动的预期有所增强。
四、后市展望
综合来看，当前锌市场处于宏观利好与基本面偏紧共同作用下的震荡偏强阶段。短期而言，预计锌价将在24800-25500元/吨区间内运行。下行方面，25000元/吨整数关口为重要心理支撑，若跌破可能引发技术性抛盘；上行方面，25300-25500元/吨区域为前期密集成交区，突破需依赖更强的宏观催化或供应端进一步收缩。中期逻辑上，需重点关注以下变量：一是国内稳增长政策的落地效果，特别是专项债发行节奏对基建用锌需求的拉动；二是海外矿山复产进度及加工费变化，能否缓解原料端紧张局面；三是美联储6月议息会议对利率路径的指引，若降息预期升温，有望推动锌价突破当前震荡区间。建议投资者维持谨慎偏多思路，逢回调可轻仓布局多单，但需严格设置止损于24800元/吨下方，同时关注库存数据及下游开工率变化，以捕捉趋势性机会。