降息风声刚起，铜价就蹿到9900美元

最近三个月，国际铜价从 2024 年 5 月的 82500 元 / 吨（沪铜期货主力合约）跌至 2025 年 4 月的 77220 元 / 吨，跌幅约 6.4%

全球铜矿品位十年下降37%，开采成本攀升至每吨3200美元，而电气化浪潮推高铜需求增速至2.3%。高盛最新报告指出，当年度供应缺口突破50万吨时，铜价将突破13

有色金属连续反弹，铜价最先回到清明节前暴跌起点了，情绪修复非常不错。昨天美国CPI弱于预期，铜价短期没利空了，而且美欧谈判，可能还有二次推动。不过中期看，战略套

铜价最近一半是海水、一半是火焰，眼看着美股大涨、日韩股市反弹、德国股指在美国和欧洲打贸易战的时候，还创出新高了，这么好的宏观窗口期，你稍微往上顺一顺价格，这铜价

有些矿现在基本面很好，但是驱动在供应而不是需求。08年金融危机以后，需求一直没有真正好过，中国高速发展期也过了，时不时的债务危机让矿业的投资没有真正好过，现在距

截至 2024 年的过去五年，自 2019 年始，伴随新能源车以及新能源基建的发展，铜价几近翻倍。当下已然迈入 2025 年，鉴于国际局势与地区形势的演变，铜不

铜价今天涨三块，明天掉五块，大爷大妈把退休金全换成铜疙瘩，年轻人也跟风抢优惠券，想着倒手赚差价。他们把厨房、阳台甚至床底塞满铜件，幻想十年后翻倍。可现实是，铜价

铜价对中美谈判反应一般，原因在于：1、谈判结果好于资本市场预期（整体低于60%），但低于产业期盼（仍冲击贸易总量）2、关税谈判降低“铜关税”概率3、下阶段中美谈

五一老美非农数据后，铜价给出短期支撑。昨日关税谈判和降息降准，利多兑现，铜价冲高回落。今天凌晨美联储会议不疼不痒，之后铜价要重点交易中美贸易谈判：1、我们认为最

近期国际铜价持续走低引发市场广泛关注。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格在5月15日跌破每吨8500美元关口，较4月高点累计下跌超过12%，创下近三个月新低